來源:Wind 時間:2020-06-12
香港萬得通訊社報道，美聯儲官員強調冠狀病毒大流行可能長期削弱美國經濟的第二天，全球和美國銀行股下跌。花旗集團，美國銀行，富國銀行和高盛集團的股票收盤下跌9％至13％。標普500金融板塊下跌8.2％，創下3月中旬以來最差的一天。
6月以來，對經濟復蘇的樂觀情緒支撐市場，前期遭疫情沖擊的華爾街大型銀行接力科技股引領反彈行情。但在6月11日，美聯儲對勞動力市場的某些損害可能會持續數年的預測，再加上預計今年經濟可能萎縮多達10％的預測，推動金融股（通常是經濟健康的領頭羊）的跌幅超過了大盤。
許多投資者認為，利率是影響銀行股價的主要原因。從這一點來看，美聯儲長期維持低利率的言論無疑對銀行股造成打擊：美聯儲官員周三宣布，他們沒有計劃在 2022年之前提高短期利率，這一消息給金融股造成壓力。鮑威爾稱：“我們沒有考慮提高利率，我們甚至都沒有考慮過加息。”美聯儲在三月份將關鍵利率下調至0％至0.25％之間，這是一系列旨在遏制大流行對經濟和金融市場影響的貨幣政策決定的一部分，但較低的利率使銀行更難以從作為主要收入來源的貸款中獲利。
不過，Odeon Capital Group分析師Richard Bove反駁了這一觀點。他表示：“例如，在現代，美國利率最低的時期是2008年到2015年，這是一個持續的時期。在這7年期間，銀行在2009年和2014年的收益都有所下降，但在2010年、2011年、2012年、2013年和2015年都有增長，并在2013年和2015年創造了歷史記錄。”
Bove接著指出，銀行有不同的商業模式，并預測在極低利率時期，表現最好的行業將是那些“有能力獲取資源和銷售產品”的銀行，以及那些能夠保持最佳貸款質量的銀行。他指出，由于美聯儲和其他央行的行動，貨幣供應量大幅增加，這有助于增加投資銀行的交易收入和債券承銷。
低利率以外的其他因素或打壓銀行未來走勢
值得注意的是，未來兩周可能令銀行股承壓的一個因素，是一年一度的壓力測試和監管機構對大型銀行資本計劃的審查。美聯儲將于美國東部時間6月25日下午4:30公布結果。除了今年增加的“敏感性分析”(考慮到大流行病造成的經濟沖擊)，美聯儲在3月確定了一個壓力資本緩沖，這可能會導致對大型銀行更高的資本要求。目前，銀行和股東采取的是觀望態度。
此外，短端利率的走低也打壓部分銀行利息收入。某些銀行，例如聯信銀行與短端利率特別相關。該銀行本周表示，截至30季度末，其約70％的貸款組合的定價均來自30天期Libor，該利率并未像長期國債那樣反彈。銀行收取的公司貸款與Libor的利差還取決于信用風險，而且許多利差一直在縮小——盡管聯信銀行指出，尚未在自己的貸款組合中看到這一點。
銀行股未來還面臨股息支付下滑的打擊。高盛(Goldman Sachs)分析師認為，根據期權市場的情況，交易員在5月底時的預期是，大銀行的股息將減少30%以上，很難說這是否充分低估了風險。如果銀行如預期那樣削減派息，投資者可能會看到一波拋售潮，從而打壓其股價。
Janney Montgomery Scott研究部主管克里斯托弗?馬里納克(Christopher Marinac)表示，他仍然樂觀地認為，美國金融機構不會全面削減股息或停牌。該公司估計，在其跟蹤的350多家上市銀行中，80%或更多的銀行將維持現金派息。但他同時指出：“企業削減派息會動搖信心，所以關鍵在于經濟。如果經濟復蘇不及預期，我們就必須重新考慮。”
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